Com os mercados acionários dos E.U.A. próximos dos máximos de todos os tempos, as esperanças de recuperação estão misturadas com receios sobre as ações sobrevalorizadas no precipício. Por uma medida, as ações recentemente foram mais caras em relação aos ganhos do que em qualquer momento desde pouco antes do crash do mercado americano de 1929.
“Se os clientes estão colocando dinheiro novo no mercado, estamos fazendo mais economia de custo por causa de onde o mercado está hoje”, disse Jennifer Weber, uma planejadora financeira certificada em Lake Success, N.Y. “Isso dá aos clientes paz de espírito, especialmente se eles estão preocupados com o quão alto o mercado está agora”
Para os investidores de longo prazo, as ações continuam a ser uma fonte provável de ganhos, mesmo que ocorram declínios de curto prazo. Assim, os consultores estão tentando encontrar pontos doces dentro de um mercado espumoso.
Weber diz que as avaliações são mais atraentes para as ações de valor após anos de aumento das ações em crescimento. Assim, sua equipe está gradualmente reduzindo a exposição dos clientes ao que ela chama de ofertas “blue-chip growth”, tais como nomes familiares no setor de tecnologia, em favor de ações de valor. “O risco e a volatilidade do lado do crescimento está atingindo seu pico”, disse Weber.
Para navegar em oscilações voláteis, os conselheiros muitas vezes procuram títulos para estabilizar uma carteira. Mas o uso de títulos para capitalizar uma recuperação pós-pandêmica também acarreta riscos. Jon Henderson, um planejador financeiro certificado em Walnut Creek, Califórnia, expressa preocupação com a disparada dos níveis da dívida global, alimentada por gastos massivos do governo.
“Isto pode proporcionar um despertar rude caso vejamos o inverso das últimas duas décadas de queda das taxas de juro”, disse ele. “Muitos investidores nunca experimentaram um ambiente de taxas de juros crescentes”. As pessoas podem não estar preparadas para isso”
Para mitigar esse risco para seus clientes, Henderson está considerando uma redução na duração média dos títulos de renda fixa nas carteiras. Isso pode representar um desafio para alguns aposentados ou pré-reformados que priorizam um fluxo de renda estável.
“Uma maneira de reduzir gradualmente a duração de uma carteira em escada é fazer uma pausa e não substituir os títulos vencidos por novos títulos de maior maturidade que normalmente seriam comprados para continuar a escada”, disse ele. Os títulos de curto prazo tendem a ser menos sensíveis a mudanças nas taxas de juros do que os títulos de longo prazo.
A Reserva Federal diz que pretende manter sua taxa de empréstimo de referência próxima de zero até o final de 2023. Mas alguns conselheiros alertam os investidores para não assumirem que as taxas baixas permanecerão em vigor durante esse período.
“Na prática real, o Fed pode ficar para trás da curva, jogar para cima e ser forçado a aumentar as taxas mais rápido do que o previsto, especialmente se houver sobreaquecimento na economia”, disse Brian Murphy, um conselheiro da Wakefield, R.I.
Ele acrescenta que o aumento dos preços dos metais base “poderia prever uma inflação mais alta”, juntamente com enormes picos nos preços das commodities e até mesmo do bitcoin.
Na corrida para lucrar com a recuperação pós-pandêmica, os investidores exuberantes podem assumir riscos indevidos. No entanto, a regra cardinal de manter um fundo de caixa de dias chuvosos é mais importante do que nunca nesta situação.
“Não se esqueça do seu fundo de emergência de seis meses”, disse Murphy. Enquanto ganhar quase nada em dinheiro pode levar os investidores a perseguir rendimentos mais elevados, ele adverte que o risco pode exceder a recompensa de rendimentos ligeiramente melhores.
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