Na amerických akciových trzích, které jsou blízko historických maxim, se naděje na oživení mísí s obavami z předražených akcií na pokraji propasti. Podle jednoho z měřítek byly akcie v poslední době v poměru k ziskům dražší než kdykoli od doby těsně před krachem amerického trhu v roce 1929.
„Pokud klienti vkládají do trhu nové peníze, provádíme více zprůměrování nákladů na dolar, protože trh je dnes v takové situaci,“ říká Jennifer Weberová, certifikovaná finanční plánovačka v Lake Success, N.Y.Y. „Klientům to dává klid, zejména pokud mají obavy z toho, jak vysoko je nyní trh.“
Pro dlouhodobé investory zůstávají akcie pravděpodobným zdrojem zisků, i když dojde ke krátkodobému poklesu. Poradci se proto snaží najít sladká místa v rámci zpěněného trhu.
Weber říká, že ocenění je po letech prudkého růstu akcií atraktivnější pro hodnotové akcie. Její tým proto postupně snižuje expozici klientů v nabídkách, které nazývá „blue-chip growth“, jako jsou známá jména v technologickém sektoru, ve prospěch hodnotových akcií. „Riziko a volatilita na straně růstových akcií dosahují svého vrcholu,“ řekla Weberová.
Pro překonání volatilních výkyvů poradci často sáhnou po dluhopisech, aby stabilizovali portfolio. Využití dluhopisů k využití pandemického oživení však s sebou nese i rizika. Jon Henderson, certifikovaný finanční plánovač v kalifornském Walnut Creeku, vyjadřuje obavy z prudce rostoucího globálního zadlužení, které je poháněno masivními vládními výdaji.
„To by mohlo přinést nepříjemné probuzení, pokud bychom se dočkali obratu od posledních dvou desetiletí klesajících úrokových sazeb,“ řekl. „Mnoho investorů nikdy nezažilo prostředí rostoucích úrokových sazeb. Lidé na to nemusí být připraveni.“
Aby toto riziko pro své klienty zmírnil, zvažuje Henderson snížení průměrné durace dluhopisů s pevným výnosem v portfoliích. To může představovat problém pro některé důchodce nebo předdůchodce, kteří upřednostňují stálý tok příjmů.
„Jedním ze způsobů, jak postupně zkracovat duraci v žebříčkovém portfoliu, je udeřit na pauzu a nenahrazovat splatné dluhopisy novými dluhopisy s delší dobou splatnosti, které by byly normálně nakoupeny pro pokračování žebříčku,“ řekl. Dluhopisy s krátkou dobou splatnosti jsou obvykle méně citlivé na změny úrokových sazeb než dluhopisy s dlouhou dobou splatnosti.
Federální rezervní systém uvádí, že hodlá držet svou základní zápůjční sazbu blízko nuly až do konce roku 2023. Někteří poradci však varují investory, aby nepředpokládali, že nízké sazby zůstanou v tomto období zachovány.
„Ve skutečné praxi může Fed zaostávat za křivkou, dohánět a být nucen zvyšovat sazby rychleji, než se předpokládalo, zejména pokud dojde k přehřátí ekonomiky,“ řekl Brian Murphy, poradce z Wakefieldu, R.I.
Dodává, že prudce rostoucí ceny základních kovů „by mohly být předzvěstí vyšší inflace“ spolu s obrovskými skoky cen komodit a dokonce i bitcoinu.
V honbě za ziskem z pandemického oživení mohou bujní investoři podstupovat nepřiměřené riziko. Přesto je v této situaci důležitější než kdy jindy základní pravidlo udržování peněžního fondu pro případ deště.
„Nezapomeňte na svůj šestiměsíční pohotovostní fond,“ řekl Murphy. Ačkoli téměř nulový zisk z hotovosti může vést investory k honbě za vyššími výnosy, varuje, že riziko může převýšit odměnu za o něco lepší výnosy.
Více: dolarů ročně – a není to v Silicon Valley
Plus: Mark Cuban říká, že nedávné obchodování s kryptoměnami je „přesně jako internetová akciová bublina“